L'analisi dei bilanci di Amazon e Microsoft rivela come l'Intelligenza Artificiale stia trasformando i modelli di business, influenzando la redditività e le valutazioni di mercato. Nonostante i risultati record, Amazon affronta la contrazione del titolo a causa degli ingenti investimenti. Microsoft mostra una solida crescita, trainata dal cloud e dall'IA, ma il mercato reagisce con cautela.
I bilanci aziendali, pur parlando tutti la stessa lingua fatta di numeri, spesso nascondono messaggi complessi che richiedono un'attenta decifrazione. Questo principio si applica perfettamente ai conti delle grandi aziende tecnologiche che stanno integrando l' Intelligenza Artificiale (IA) nei loro modelli di business, in particolare Amazon , Apple, Meta e Microsoft .
Anche se i risultati di Apple continuano a essere fortemente influenzati dall'iPhone, per le altre aziende l'IA rappresenta il fulcro dello sviluppo e della crescita dei rispettivi settori chiave. I bilanci di Amazon, Microsoft e Meta, in particolare, rivelano che la rivoluzione dell'IA comporta costi elevati, tanto da alterare le dinamiche della redditività aziendale e influenzare in modo significativo le valutazioni di mercato.\Amazon, nonostante risultati record, ha visto il titolo azionario crollare. L'azienda, ben più che un semplice e-commerce, mostra come le vendite online abbiano margini inferiori rispetto alla redditività offerta da Amazon Web Services (AWS), dall'infrastruttura IA e dalla pubblicità. Nel quarto trimestre del 2025, Amazon ha registrato ricavi totali per 213,4 miliardi di dollari, con una crescita del 14%. La divisione e-commerce, suddivisa contabilmente in due segmenti, ha generato 177,8 miliardi di dollari, di cui 127,1 miliardi dal Nord America e 50,7 miliardi a livello internazionale. Scorporando queste cifre, gli store online hanno contribuito con 83 miliardi di dollari, a cui si aggiungono 52,8 miliardi derivanti dai servizi per venditori terzi, per un totale di 135,8 miliardi. La differenza tra questo importo e i 177,8 miliardi totali è costituita da altre voci, tra cui pubblicità, abbonamenti Prime e altri servizi legati alle vendite online. La principale spinta alla crescita deriva da AWS, la divisione cloud e IA di Amazon, che ha registrato la crescita più rapida degli ultimi 13 trimestri, pari al 24%, raggiungendo i 34,93 miliardi di dollari. Fattori chiave di questa crescita sono l'aumento della domanda di servizi cloud e IA, la crescita a tripla cifra del business dei chip personalizzati Tranium e Graviton, che da soli valgono 10 miliardi di dollari, e la capacità di Amazon di monetizzare rapidamente l'IA. Il business pubblicitario ha raggiunto i 21,3 miliardi di dollari, con una crescita del 23%. L'assistente IA Rufus ha generato tra i 10 e i 12 miliardi di dollari in vendite incrementali. Nonostante la potenza di calcolo a disposizione, Amazon ha riscontrato problemi di sovraccarico, portando alcuni clienti a migrare verso Google. Questo aspetto giustifica gli investimenti previsti di 200 miliardi di dollari in infrastrutture IA nel corso del 2026, come dimostra la contrazione del flusso di cassa, sceso a 11,2 miliardi di dollari rispetto ai 38,2 miliardi di fine 2024. Il malcontento degli azionisti, dovuto a dividendi inferiori alle attese e agli ingenti investimenti in infrastrutture IA, ha causato una perdita di quasi l'11% del titolo Amazon dopo la pubblicazione dei risultati finanziari.\Il bilancio di Microsoft, con esercizio fiscale al 30 giugno, ha presentato i dati del secondo trimestre del 2025 (ottobre-dicembre), con ricavi totali per 81,27 miliardi di dollari, in crescita del 17%. Questa cifra comprende 16,45 miliardi di dollari da prodotti e 64,82 miliardi da servizi, inclusi quelli legati all'IA. Analizzando i segmenti interni, il comparto Personal Computing ha registrato un calo del 3%, attestandosi a 14,25 miliardi di dollari, mentre il comparto Productivity and Business, trainato da Office 365 e LinkedIn, è cresciuto del 16% arrivando a 34,11 miliardi di dollari. Il comparto Intelligent Cloud, che offre due prospettive analitiche, vale 32,91 miliardi di dollari, con una crescita del 29%, che sale al 39% considerando solo i servizi cloud, tra cui Azure, elemento chiave dell'infrastruttura IA di Microsoft. L'utile lordo trimestrale è stato di 55,3 miliardi di dollari, mentre l'utile operativo, in crescita del 21% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, ha raggiunto i 38,28 miliardi di dollari. Per comprendere appieno i bilanci di Microsoft e delle altre aziende, è essenziale considerare i concetti di GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) e non-GAAP, che offrono diverse prospettive sui risultati finanziari
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